今日股市,股票推荐,大盘走势分析,股市资讯,股票入门,短线炒股/为广大股民提供及时准确的股市行情分析、热点股票推荐、最新利好政策解读与炒股实战经验，帮助你把握投资先机、实现财富增长！

　　江苏本川智能电路科技股份有限公司（以下简称“本川智能”）近日发布《向不特定对象发行可转换公司债券第二轮审核问询函的回复报告》，就深圳证券交易所提出的对外投资性质、经营性现金流下降原因及可转债发行合理性等问题进行详细说明。保荐机构东北证券及相关中介机构核查后认为，公司对外投资不构成财务性投资，现金流变动符合行业特点，具备偿还债券本息能力。

　　针对问询函关注的对外投资性质问题，公司披露，截至2025年6月30日，长期股权投资余额1600.44万元，主要投向深圳保腾福顺创业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“保腾福顺”）、上海芯华睿半导体科技有限公司（以下简称“上海芯华睿”）及泰国珞呈有限公司（以下简称“泰国珞呈”）三家企业。

　　保腾福顺（投资900万元）：主要投资于公司所处产业链上下游的新材料、半导体、计算机等领域，已投企业包括杭州万智微电子（集成电路）、上海本川鹏芯科技（芯片嵌入式功率板）等，有助于公司拓展客户渠道及技术合作。

　　上海芯华睿（投资500万元）：聚焦汽车半导体领域，公司通过投资获取技术支持，开发高精密车规级功率半导体模块产品，实现技术互补。

　　泰国珞呈（投资202.44万元）：从事PCB相关电子元器件组装，可增加公司直接销售渠道并开拓海外市场，重点拓展新能源及工业控制领域客户。

　　企业名称投资时点账面余额（万元）被投资公司主营业务协同效应是否构成财务性投资保腾福顺2024-09-04股权投资（聚焦通讯、新能源等产业链上下游）拓展客户渠道、获取技术资源上海芯华睿2025-06-18汽车半导体研发生产技术互补，开发车规级产品泰国珞呈2025-04-09PCB元器件组装（新能源、工业控制领域）开拓海外市场，整合下游产业链

　　中介机构核查后确认，上述投资均以获取技术、原料或渠道为目的，未认定为财务性投资的依据充分。此外，公司对上海本川鹏芯科技有限公司持股比例已达81%，作为控股子公司纳入合并报表，其芯片嵌入式功率板业务与公司主营业务紧密相关。

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额呈现持续下降趋势，2022年至2025年1-6月分别为1.10亿元、7459.99万元、2818.46万元和-1285.91万元。公司解释，主要原因包括：

　　销售回款比例下降：2024年以来公司业务规模扩大，银行承兑汇票背书支付供应商款项增加，直接收款比例降低，导致销售商品收到的现金占营业收入比例从2022年的91.45%降至2025年上半年的69.03%。

　　成本及费用支出增加：随着订单增长，公司原材料采购需求上升，2025年上半年购买商品支付现金同比增加64.28%；员工人数从2023年末的887人增至2025年6月末的1432人，薪酬支出同比增长21.63%。

　　行业环境影响：2023年受下游需求低迷及出口退税审批延长影响，经营活动现金流入减少；2024年以来虽需求回暖，但应收账款回收周期延长及备货增加导致现金流承压。

　　与同行业对比，2023年除沪电股份外，崇达技术、明阳电路等同行经营活动现金流净额均出现下滑；2024年及2025年上半年，兴森科技、中富电路等亦存在现金流为负的情况。公司表示，自身现金流变动与行业趋势一致，具有合理性。

　　本次拟发行可转债募资不超过4.9亿元，用于珠海和泰国生产基地建设。公司测算，发行后（转股前）资产负债率将从27.64%升至46.36%，与行业均值44.34%基本持平；若全部转股，资产负债率将降至20.49%，财务结构更趋稳健。

　　关于偿债能力，公司表示，在极端情况下（全部债券不转股），存续期内各年利息支出最高为1127万元（第6年），占最近三年平均息税折旧摊销前利润的比例为15.71%，现有盈利能力可覆盖利息支出。同时，公司最近三年平均息税折旧摊销前利润7172.06万元，叠加1.17亿元可偿债货币资金，合计偿债资源5.47亿元，超过到期需偿付的本息总额5.25亿元。

　　此外，公司截至2025年6月30日拥有银行授信额度3.12亿元，未使用额度2.90亿元，可作为偿债补充来源。中介机构认为，本次发行对公司现金流影响有限，现有业务及募投项目预期收益足以支撑债券本息兑付。

　　针对舆情核查要求，公司披露，自2025年7月25日可转债申请受理以来，相关媒体报道主要涉及产能布局、业绩点评及募投项目情况，其中“读创财经”提及的“前次募投项目效益不达预期”等内容，公司已在募集说明书中充分提示风险。保荐机构核查确认，不存在重大负面舆情，信息披露真实、准确、完整。

　　本次问询函回复为公司可转债发行进程的重要一步，后续需待深交所进一步审核。公司表示，本次募资将聚焦主业发展，通过产能扩张及技术升级提升核心竞争力。

　　声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系