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　　2月9日，在市场经历巨幅震荡后，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在每周的宏观策略谈中，提及其背后的深层原因。

　　但是对上周电信增值税的调整，不能理解为更广范围内的上调税率的一个先行信号。

　　关于房地产政策，他认为更大可能是边际上的温和调整，而非扭转乾坤的“大招”。

　　邢自强提到，基于对935家企业的调研，AI在过去一年已导致岗位净减少约4%，其中信息、金融等白领服务业受冲击最为显著。

　　而美国因移民政策大幅收紧暂时缓解了失业压力，但这一趋势对中国的高青年失业率问题构成了额外挑战。

　　自2023年后，首次观察到海外传统主动型公募基金恢复对中国股票的月度净流入，

　　市场当下的动荡，并不会影响它中长期格局，对于中国市场流动性不需要过多担心。

　　投资报（liulishidian）整理精选了邢自强和Laura分享的精华内容如下：

　　所以，不少投资者把上周周初对于电信业增值税的上调，视为对更多的行业要进行加税的一个先行指标。

　　在当前国内需求依然偏弱，通缩压力犹存的情况下，明显地上调税率，这肯定跟稳消费、稳信心目标相悖。

　　也跟从2024年推出的“宏观一致性评审”这个框架是有出入的，但凡是不太有利于市场信心的政策，要少出慎出。

　　如果说我们财政赤字的安排不扩张，财政收入占GDP的比例，难以上升甚至下降的话，

　　比如说占GDP0.5个点，接近8000亿—1万亿，额外补充的财政赤字，支撑下半年对于消费、地产等等的支持政策，这个是有可能的。

　　就是AI对于美国经济的潜在增速，对它的就业，对美联储长期的启示到底是褒还是贬？

　　首先，美国在2020年到2023年，它有大量的移民进来，2024年开始收紧移民。

　　从2023、2024年的年均300万移民，降到了2025年只有130万，一半都不到，

　　也就是AI替代人工，造成对就业的冲击，小荷才露尖尖角，已经有一些证据了。

　　相反，蓝领都是体力劳动者，以及医疗行业，目前是保持了一定的韧性，还是有新就业岗位。

　　这种情况之下，受到AI的冲击，在本来已经高企的年轻人失业率情况下，可能有更大的挑战。

　　所以将来，谁的管理方式，谁的制度更适合——把高度集中的几家科技企业赚的盆满钵满的、财富集中的现象——解决好，

　　更广泛更均匀地，为被AI替代被迫下岗，甚至居家的这些群众提供更好的福利，更好的回报。

　　日本这次选举的结果，是开年以来最重要的一个全球的政治变量，结果远远超过预期。

　　自民党单独拿下了261席的绝对多数，而且形成的执政联盟突破了310席，跨过了2/3的门槛。

　　把资源和钱投向经济自给自足和防务投资，尤其是产业政策的变化，这些都值得大家关注。

　　我先讲到这里，接下来把时间交给我们的首席策略师Laura，来细化我们在春节之前对于中国资产配置的一些想法。

　　传统的公募基金或者是long-only（长线）的资金，我们看到欧洲、美洲加总在一起，去年全年每个单月仍然保持小幅净流出的状态。

　　2026年1月份，在被动型资金层面上，仍然是延续了一个比较火爆的流入局面。

　　但是，我们想强调的是，2026年1月份，我们终于又重新看到一个月度的传统型主动基金的净流入。

　　自2023年年初，中国在疫情开放重启之后，大家可能还记得在2023年年初，当时有过一次外资疯狂涌入，刚才讲的传统公募和long-only主动基金大幅进场。

　　我们也看到1月份，南下资金对香港市场的净流入态势，保持了接近100亿美金的水平。

　　中长期中国市场总体的生态，尤其是流动性上的生态，我们觉得是不需要有过多的担心。

　　在这样的背景下，我们今天其实想跟大家着重介绍，我们上周三发布的一个重磅报告。

　　去年8月份的时候，我们就曾推出过重磅报告，在港股通名单正式生效之日之前1个月，做一个新纳入公司的预测，

　　从而可以借助南下资金对这些股票布局的红利，达到一个短期，但是相对比较有效的alpha的机会。

　　如果依据我们当时预测的这19只股票去做一个等权的组合，然后持有1个月，可以取得绝对值11%的非常丰厚的回报。

　　超过70%的股票，在被正式剔除之前的一个月，都会有非常明显的股票价格的回撤。

　　简短地说一句，我们对本次三月份再平衡的结果，是预测有44只股票会被纳入，有25只股票被剔除。

　　经过多次回测，我们认为，在正式生效日期前30天，进行等权组合的配置操作是最为行之有效、阿尔法最大化的有效区间。

　　当地时间2月9日，美军南方司令部表示，美军对一艘在东太平洋已知贩毒航线上活动的船只实施了打击。情报显示该船从事毒品走私活动，行动造成两名“贩毒分子”死亡、1人存活。

　　中央纪委国家监委网站2月10日消息，十四届全国人大财政经济委员会副主任委员易炼红涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。公开履历显示，易炼红，出生于1959年9月，湖南涟源人，研究生学历，经济学硕士学位，教授，党员，二十届中央委员。

　　2月10日下午，国防部新闻局副局长、国防部新闻发言人蒋斌大校就近期涉军问题发布消息。日本政府为“再军事化”披上虚伪的“法治”外衣记者：据报道，日本首相高市早苗称应将自卫队写入宪法，希望通过修宪将自卫队定位为“有实力的组织”。请问对此有何评论？

　　2月9日，海南航空微博发布公告：2026年2月9日，我司HU7696（琼海—石家庄）航班因机械故障原因决策备降，航班已于北京时间17:47安全降落至宜昌三峡国际机场。后继航班计划更换飞机后调整到20:45执行，公司将妥善做好旅客服务保障工作，确保旅客安全抵达目的地。

　　65岁港星黄子华称到死都不会用老年公交卡，调侃称害怕遇到吴镇宇事件；此前吴镇宇称坐公交刷老年卡被司机质疑，掏身份证自证清白

　　2月9日，65岁黄子华在采访中表示自己“到死都不肯用老年卡”。2025年11月，吴镇宇因使用香港“乐悠卡”乘车时被司机质疑“冒用他人证件”，当场掏身份证自证年龄。黄子华，1960年9月5日出生于中国香港，毕业于加拿大阿尔伯塔大学。中国香港男演员，香港栋笃笑创始人。

　　云南省人民政府云政任〔2026〕5号关于刘畅任职的通知省科技厅：省人民政府决定：刘畅任省科学技术厅副厅长（挂职一年）。

　　2月9日，江苏省纪委监委官网通报，据常州市纪委监委消息，常州市委原副秘书长、二级巡视员周家林涉嫌严重违纪违法，目前正在接受常州市纪委监委纪律审查和监察调查。

　　一份下午发出的电脑报价单，到了晚上就被上游供应商通知作废。电脑零部件涨价还在推高消费者购买成本。2025年末至2026年初，半导体行业迎来了深刻的产业变革。以存储芯片价格大幅上涨为开端，涨价潮正迅速向功率芯片、模拟芯片、MCU等非存储领域蔓延。

　　甘肃省住房资金管理中心近日印发《关于调整优化部分住房公积金贷款政策的通知》，对部分贷款政策予以优化。新政策自印发之日起执行，旨在提升对缴存人住房消费的支持力度。一、贷款额度普遍上调，支持刚需与改善需求新政全面提高了住房公积金贷款的基础额度。

　　菲律宾每年都会在南海搞点小动作，2026年开年以来，全球的目标都聚焦在拉美地区，主要是特朗普先是抓走马杜罗，又要抢夺格陵兰岛。本以为南海会消停点，没想到菲律宾又跳出来了。